誰(shuí)有資格上市?

　　不用枯燥的數(shù)據(jù)，讓我們用中國(guó)高科技新貴們熟悉的納斯達(dá)克為例，中國(guó)企業(yè)在納斯達(dá)克上市可以得到什么呢?

　　首先，在納斯達(dá)克上市的中國(guó)公司市盈率普遍都高于美國(guó)其他的市場(chǎng)。同時(shí)，也高于世界其他的主要市場(chǎng)，包括歷史最悠久的倫敦交易所、區(qū)域性的香港、新加坡交易所等。目前，在納斯達(dá)克上市的中國(guó)公司市盈率平均波動(dòng)范圍是在30～40倍的區(qū)間內(nèi)。而新加坡、香港大概在13～16倍的市盈率范圍內(nèi)波動(dòng)。倫敦可能更低一點(diǎn)。這樣，從最"實(shí)在"的角度來(lái)講，納斯達(dá)克給了中國(guó)公司高的市盈率或者高的評(píng)估值。像盛大這樣的公司，市值20億美元，高出30多倍的市盈率，就等于是6000萬(wàn)美元。一下多出6000萬(wàn)美元，對(duì)盛大公司來(lái)說(shuō)是一筆豐厚的財(cái)富，這是實(shí)實(shí)在在的利益。其次，中國(guó)企業(yè)到納斯達(dá)克上市，在融資的同時(shí)還可以提高自己的國(guó)際知名度。再次，可以提高自己企業(yè)的信譽(yù)評(píng)級(jí)。最后，通過(guò)到納斯達(dá)克去可以為上市公司開(kāi)展國(guó)際國(guó)內(nèi)的合作提供舞臺(tái)。

　　此外，納斯達(dá)克還為上市公司提供一系列的增值服務(wù)。最重要的是后續(xù)融資的便利，納斯達(dá)克在后續(xù)融資上沒(méi)有時(shí)間的限制，最快6個(gè)月就可以做二次融資。二次融資有4種方式：一是股權(quán)的二次融資;二是可以發(fā)企業(yè)債;三是銀行融資，在美國(guó)，如果信譽(yù)好的話，容易得到商業(yè)貸款，甚至不需要抵押就可以得到信譽(yù)貸款;四是可以把自己的公司變成一個(gè)"硬通貨"。最典型的有盛大、中海油。盛大就是在上市之后，因?yàn)楝F(xiàn)金充裕并購(gòu)了新浪。

　　有沒(méi)有成長(zhǎng)性很關(guān)鍵

　　那么，什么樣的公司可以去納斯達(dá)克上市呢?關(guān)鍵在于公司本身的成長(zhǎng)性和質(zhì)量。

　　在納斯達(dá)克有三套財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)考核什么樣的公司可以上市。其中有一套是針對(duì)盈利模式的，即凈資產(chǎn)1500萬(wàn)以上，市場(chǎng)流動(dòng)值超過(guò)800萬(wàn)美元就可以了。這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)于國(guó)內(nèi)大多數(shù)上市公司來(lái)說(shuō)，條件并不高，甚至可以說(shuō)是比較低的。

　　雖然當(dāng)前有的中國(guó)公司在納斯達(dá)克和別的海外資本市場(chǎng)上遭遇到困境，但這是必然經(jīng)歷的兩個(gè)階段：國(guó)外的投資者在第一個(gè)階段對(duì)所有的"中國(guó)概念"公司充滿了興趣，這可以看作是從一個(gè)比較盲目的階段到成熟階段的過(guò)渡。最終要進(jìn)入了第二階段，海外投資者已經(jīng)開(kāi)始挑選個(gè)股，新浪、搜狐和網(wǎng)易這3個(gè)都是門戶網(wǎng)站，它們的市盈率和價(jià)格相差卻很大。但是，不能說(shuō)價(jià)格差得大，就一定不好，投資者有一個(gè)選擇性，這是一個(gè)非常重要的問(wèn)題。

　　現(xiàn)在有很多人把納斯達(dá)克和國(guó)內(nèi)的創(chuàng)業(yè)板相比較。其實(shí)，把創(chuàng)業(yè)板和納斯達(dá)克等同是一個(gè)錯(cuò)誤的概念，納斯達(dá)克是一個(gè)門類齊全、綜合平衡的交易所，把它當(dāng)成一個(gè)創(chuàng)業(yè)板的交易所已經(jīng)不準(zhǔn)確了。